Un matiz importante antes de empezar: renta fija no significa «sin riesgo»
<cite index=»17-1″>No hay que confundir renta fija con ausencia de riesgo: los bonos pueden caer de precio si suben los tipos de interés, si aumenta el riesgo de crédito del emisor o si cambia la duración de la cartera</cite>. <cite index=»19-1″>A diferencia de los depósitos, el precio de un ETF de bonos fluctúa con los tipos de interés: cuando los tipos suben, el precio del ETF de bonos tiende a bajar</cite>. Dicho esto, <cite index=»17-1″>en una cartera diversificada la renta fija puede ayudar a reducir la volatilidad frente a una cartera compuesta al 100% por renta variable</cite>.
Principales tipos de ETFs de renta fija disponibles
ETFs monetarios y de renta fija a muy corto plazo
Pensados para preservar capital con el mínimo riesgo posible, replican instrumentos de vencimiento muy corto, con una sensibilidad mínima a los movimientos de tipos de interés.
- Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1D (XEOD): <cite index=»18-1″>replica la rentabilidad de un depósito remunerado al tipo de interés a corto plazo del euro (€STR), con un TER del 0,10% y una volatilidad a un año de apenas el 0,10%</cite>, convirtiéndolo en una de las opciones de menor riesgo dentro del universo de ETFs de renta fija.
- ETFs de bonos gubernamentales a 0-1 año (como iShares EUR Govt Bond 0-1yr, Amundi Prime Euro Gov Bond 0-1Y o Xtrackers Eurozone Govt Bond 0-1Y): <cite index=»21-1″>con TER habitualmente entre el 0,05% y el 0,15%, ofrecen exposición a deuda soberana de la eurozona a corto plazo con liquidez diaria</cite>, y <cite index=»21-1″>al tener vencimientos muy cortos, su sensibilidad a los tipos de interés es mínima</cite>.
ETFs de bonos gubernamentales globales
Para quien busca una exposición más amplia a deuda soberana internacional, existen productos que agrupan bonos de muchos países distintos.
- First Trust Low Duration Global Government Bond UCITS ETF EUR Hedged (FTGB): <cite index=»16-1″>replica bonos soberanos de varios países del mundo con una madurez intermedia (entre 3 y 5 años), cubriendo el riesgo de cambio al euro, y está compuesto por aproximadamente 804 bonos gubernamentales emitidos por 38 países</cite> de solvencia crediticia contrastada.
- iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc): <cite index=»17-1″>ofrece exposición a bonos globales de grado de inversión con cobertura de divisa a euros</cite>, un factor especialmente relevante para el inversor español, ya que sin esa cobertura, buena parte del resultado de un ETF de renta fija global podría depender más del tipo de cambio que del comportamiento real de los bonos.
ETFs de deuda corporativa y de mayor riesgo/rentabilidad
Dentro de la renta fija también existen productos con mayor riesgo asumido a cambio de mayor rentabilidad potencial, como los bonos corporativos de alto rendimiento o instrumentos híbridos bancarios.
- WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Hedged (CODO): <cite index=»18-1″>invierte en bonos CoCo AT1 emitidos por bancos europeos, instrumentos que forman parte del capital regulatorio bancario bajo Basilea III y que suelen ofrecer cupones elevados</cite>, con un TER del 0,39%, más alto que los productos de renta fija gubernamental por el mayor riesgo asumido.
- Bonos de un solo emisor soberano (como el Amundi Italy BTP 10Y): productos más concentrados y con mayor sensibilidad tanto a tipos de interés como al riesgo de crédito de ese país concreto, por lo que conviene entender bien su perfil de riesgo antes de incorporarlos a una cartera conservadora.
Alternativa: fondos indexados de renta fija con traspaso fiscal
Si tu prioridad es la eficiencia fiscal más que la máxima variedad de producto, conviene recordar que también existen fondos indexados de renta fija tradicionales, que se benefician del traspaso fiscal explicado en nuestro artículo sobre traspasos entre fondos indexados. <cite index=»22-1″>Una ventaja relevante de los fondos de inversión en España es que puedes traspasar de un fondo a otro sin pagar impuestos, tributando solo cuando reembolsas definitivamente</cite>, algo que no aplica a los ETFs de renta fija, sujetos a las mismas reglas de tributación inmediata que el resto de ETFs, como explicamos en nuestra guía general sobre cómo tributan los ETFs en España.
Cómo elegir el ETF de renta fija adecuado para tu cartera
A la hora de comparar productos, conviene fijarse en varios factores más allá del TER:
- Duración: cuanto mayor sea la duración media de los bonos que incluye el ETF, mayor será su sensibilidad a los cambios en los tipos de interés, tanto al alza como a la baja.
- Calidad crediticia: los bonos gubernamentales de países con alta solvencia suelen ofrecer menor rentabilidad pero también menor riesgo que los bonos corporativos o de países con calificación crediticia más baja.
- Cobertura de divisa: si el ETF invierte en bonos denominados en una moneda distinta al euro, la versión «hedged» (cubierta) elimina gran parte del riesgo de tipo de cambio, aunque suele tener un TER algo más alto que la versión sin cobertura.
- Acumulación o distribución: al igual que en renta variable, existen versiones que reinvierten los cupones automáticamente y versiones que los reparten periódicamente, como explicamos en nuestro artículo sobre ETFs de acumulación vs. distribución.
Qué papel debe jugar la renta fija en tu cartera
No existe un porcentaje único recomendable para todo el mundo: depende de tu horizonte temporal y tu perfil de riesgo, como explicamos en nuestro artículo sobre cómo crear una cartera de inversión pasiva desde cero. De forma orientativa, cuanto más corto sea tu horizonte de inversión o menor tu tolerancia a la volatilidad, mayor suele ser el peso recomendado de renta fija (priorizando además duraciones más cortas), mientras que en horizontes muy largos su peso suele ser menor, priorizando el crecimiento a largo plazo de la renta variable.
Conclusión
Existe una amplia variedad de ETFs de renta fija disponibles para el inversor español, desde productos monetarios de bajísimo riesgo hasta bonos corporativos con mayor rentabilidad potencial, pasando por bonos gubernamentales globales con cobertura de divisa. Elegir el adecuado depende menos de buscar «el mejor ETF de renta fija» en abstracto, y más de entender qué papel concreto quieres que cumpla dentro de tu cartera: preservación de capital, reducción de volatilidad, o generación de rentabilidad adicional asumiendo algo más de riesgo.
Aviso legal: este artículo tiene una finalidad exclusivamente educativa e informativa y no constituye una recomendación de compra o venta de ningún producto de inversión concreto. Las comisiones, rentabilidades y condiciones mencionadas pueden cambiar; verifica siempre la información actualizada en el KIID de cada producto antes de invertir. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.